La blockchain est la bouée de sauvetage pour les gestionnaires d'actifs

La blockchain est bien plus que du simple bitcoin. Pour les gestionnaires d’actifs et les gestionnaires de fortune, la technologie offre de nombreuses opportunités. La blockchain semble être arrivée exactement au bon moment pour le secteur de l'investissement. Les gestionnaires d'actifs subissent une pression croissante pour réduire leurs frais en raison de la montée en puissance de l'investissement passif et des robots-conseillers. Selon une étude de l'American Investment Company Institute (ICI), le ratio de dépenses moyen d'un fonds d'actions américaines actif est passé de 1,08 % en 1996 à 0,82 % en 2016. La baisse des frais entraîne une baisse des marges bénéficiaires, les gestionnaires d'actifs doivent donc chercher des moyens de réduire leurs coûts. Toutefois, pour les entreprises individuelles, c'est plus facile à dire qu'à faire. Il ne reste plus qu’à réduire les coûts de conformité, d’administration et de transaction. La technologie blockchain peut vous y aider.

Connaissez votre client

Commençons par le début : en matière de conformité, la blockchain pourrait bien avoir un impact révolutionnaire. Désormais, par exemple, les banques et les gestionnaires d'actifs doivent effectuer toute une série de démarches administratives pour accueillir un nouveau client. Environ la moitié des nouveaux clients potentiels d'un gestionnaire d'actifs abandonnent au cours de ce que l'on appelle le processus d'intégration. Dans le cadre de la connaissance du client (KYC), les banques en Espagne doivent dans tous les cas disposer d'un numéro DNI, du nom et de l'adresse ainsi que de la date de naissance d'un client (potentiel). Ensuite, toutes sortes de contrôles sont effectués, par exemple auprès de l'agence d'enregistrement du crédit pour vérifier la solvabilité d'un client. Non seulement cela prend beaucoup de temps, car chaque agence dispose de son propre système d'administration, mais les entreprises doivent également stocker ces données dans un endroit sûr. Et les données individuelles des clients, telles que les actifs investissables et les préférences d'investissement, peuvent également toutes être placées dans la blockchain, de sorte qu'elles soient facilement accessibles. Le couteau coupe dans les deux sens car le client en profite également.  Après tout, grâce à la blockchain, ils peuvent retrouver la propriété de leurs données. Par exemple, ils peuvent supprimer ou ajouter eux-mêmes des informations. En outre, il existe un très grand nombre d'agences et d'entreprises différentes qui disposent toutes d'informations sur les clients, mais un client n'en a pratiquement aucune idée. Dans une blockchain, un client pourra bientôt donner sa propre autorisation pour partager ses données, et toutes les données de la blockchain y resteront. Aujourd'hui, ils sont toujours stockés dans toutes sortes de bases de données différentes.

Investissement exotique plus facile

Les applications de la blockchain à des fins d'investissement semblent limitées, mais elles sont néanmoins présentes. Par exemple, la technologie peut être utilisée pour rendre certaines classes d’actifs plus accessibles aux investisseurs. Cela inclut non seulement les crypto-monnaies, mais aussi des classes d'actifs auxquelles les investisseurs individuels ont actuellement des difficultés à accéder. La blockchain rend les transactions moins chères et donne une certitude absolue sur les droits de propriété. Les investisseurs peuvent théoriquement acheter ne serait-ce qu'un petit terrain via un système basé sur la blockchain, ce qui est impossible aujourd'hui car ces marchés sont désormais difficiles d'accès et illiquides.

Les banques dépositaires ne sont plus nécessaires

Pourtant, les plus grands avantages de la blockchain résident davantage du côté du processus. Par exemple, la blockchain permet théoriquement de supprimer complètement les intermédiaires. Les banques dépositaires et dépositaires, qu'un fonds commun de placement doit actuellement désigner par défaut pour surveiller les transactions et conserver les actifs dans le fonds, ne seront plus nécessaires avec l'avènement de la blockchain. Une blockchain transparente peut rendre obsolètes les banques dépositaires et autres intermédiaires. La blockchain vous offre, à vous l’acheteur, une certitude absolue quant à qui possède un actif et à sa valeur à un moment donné. Une fois les informations enregistrées dans une blockchain, elles ne peuvent plus être modifiées subrepticement. Cela se fait via ce que l'on appelle des contrats intelligents : des accords entre deux parties anonymes qui sont conclus dans la blockchain sous forme de codes. Dans un tel contrat intelligent, une transaction peut être organisée au moyen d'un code crypté, comme l'achat ou la vente d'investissements, le paiement de dividendes ou le prêt d'actions ou d'obligations. Un contrat intelligent peut même être utilisé pour déterminer sur quoi un ordinateur doit voter lors d'une assemblée des actionnaires. À l'heure actuelle, ce type d'actions est toujours approuvé et réalisé par les banques dépositaires, mais la blockchain peut, en principe, assumer ce rôle.

Aucune norme pour l'instant

La blockchain va changer radicalement le monde des dépositaires, mais il n'est pas sûr qu'ils seront les perdants de la technologie blockchain. Dans dix à vingt ans, leur rôle sera très différent, car cela s’est déjà produit. Il y a moins de vingt ans, les banques dépositaires devaient émettre un chèque à la main à chaque fois qu'un coupon pour une obligation ou un dividende sur une action devait être payé, qui devait ensuite être envoyé par courrier. Avant que la blockchain puisse être déployée à grande échelle, il est également important de disposer d'une technologie blockchain standard afin que les différents acteurs puissent communiquer entre eux. Et nous en sommes bien loin. Il existe actuellement plus de 100 initiatives différentes dans ce domaine dans le monde. Mais à terme, nous devrons évoluer vers une norme unique. Mais cela sera difficile avec autant d’acteurs différents. C’est pourquoi il faudra probablement encore au moins cinq à dix ans avant que la blockchain puisse être appliquée à grande échelle dans la gestion d’actifs. Mais la fragmentation ne doit pas du tout être un problème. De toute façon, tous les gestionnaires d’actifs et les banques utilisent désormais des bases de données différentes. Vous pouvez faire une analyse de rentabilisation en faveur de la blockchain avec moins de participants que vous ne le pensez.

Des gestionnaires d'actifs pratiques

Alors pourquoi les gestionnaires d'actifs sont-ils si lents à adopter la blockchain ? La principale raison semble être qu’ils s’en sortent encore trop bien. Les marges bénéficiaires des gestionnaires d'actifs s'élèvent encore en moyenne à 35 %. Alors pourquoi devraient-ils changer quoi que ce soit ? Même si leurs marges descendent à 25% en raison de la concurrence des fonds passifs, il n'y a toujours pas de quoi s'inquiéter. L'orientation court terme des gestionnaires d'actifs joue également un rôle. Les gestionnaires d’actifs sont généralement des organisations tactiques qui investissent peu à long terme. Souvent, ils ne regardent pas au-delà du prochain trimestre. Et souvent, ils ne comprennent pas non plus exactement ce qu'est la blockchain et ce qu'ils peuvent en tirer. Cela est peut-être aussi dû au fait que de nombreux professionnels de l'investissement adoptent une attitude consistant à « voir d'abord, puis à croire ». Tout comme la plupart des investisseurs professionnels n’investissent pas dans un fonds avant que celui-ci n’ait un historique de trois ans, ils voudront également d’abord voir que la blockchain fonctionne dans la pratique. Il faudra donc peut-être attendre un certain temps avant que cela ne se produise.