L'immobilier est la première classe d'actifs au monde et l'une des plus difficiles à moderniser. Avec une valeur mondiale estimée à 300 000 milliards de dollars, il est au cœur de la prochaine phase de la finance on-chain. Mais le secteur a dépassé le stade des hypothèses. La question est maintenant : Quelles sont les conditions nécessaires au déploiement à grande échelle dans le monde réel ?
Lors de notre récent webinaire, « L’immobilier sur la blockchain », nous avons réuni des acteurs clés du secteur :
Vous trouverez ci-dessous les principaux points abordés, qui permettent d’anticiper les tendances du marché, les obstacles à la mise à l’échelle et la signification concrète de l’expression « prêt pour la tokenisation ». 1) Le changement de paradigme du secteur : du récit à l’infrastructure. Matthew a commencé par une réflexion que de nombreuses équipes partagent discrètement, mais qu’elles formulent rarement clairement : l’immobilier tokenisé approche enfin d’un point d’inflexion, mais uniquement parce que les fondations rattrapent leur retard. « Nous sommes aux points d’inflexion clés en matière de clarté réglementaire, de technologie et de développement des infrastructures. » Le changement majeur réside dans le fait que la conversation s’est éloignée des discours théoriques pour se concentrer sur les mécanismes concrets de la formation du marché. « L’enjeu de la conversation est passé de la théorie à la pratique… aux exigences réglementaires qui permettent les transactions réelles. » C’est le signal pour 2026 : la tokenisation immobilière devient un problème de conception de marché, et non une stratégie de marque. Problème.
L’un des moments forts du webinaire a été la réfutation collective d’une idée fausse courante : la tokenisation n’est pas une solution miracle pour la liquidité.
Matthew l’a clairement exprimé :
« Si nous parlons de liquidité immédiate, cela signifie que notre discussion a encore quelques années de retard. »
Au contraire, les émetteurs sérieux se concentrent sur la qualité opérationnelle : l’auditabilité, la traçabilité, les normes de données et les flux de travail reproductibles.
« Si nous parlons d’auditabilité, de traçabilité, de normalisation de leurs données immobilières… alors je sais que nous sommes au bon endroit. »
Jad a renforcé ce même principe du point de vue d’un opérateur. « Si l’innovation n’est pas là pour résoudre un problème, elle risque fort d’en créer un. » Être prêt pour la tokenisation n’est pas une étiquette, c’est une capacité. C’est une combinaison de : une clarté réglementaire, une conception de produit financier viable, des rapports cohérents, un processus de sélection d’actifs crédible et une véritable stratégie de liquidité qui va au-delà de la simple création de tokens. 3) Pourquoi la tokenisation immobilière est difficile ? L’immobilier n’est pas comme les bons du Trésor. Il comporte de nombreux éléments interdépendants : locataires, cycles de maintenance, assurances, services publics, hypothèses d’évaluation et spécificités juridiques locales. Le point de vue de Matthew était clair : les données constituent le maillon faible du développement de l’immobilier tokenisé. « La tokenisation est la dernière étape d’une très longue équation. » Et la notion de « prêt pour la tokenisation » restera subjective jusqu’à ce que les marchés convergent vers des normes : « Il y aura un spectre de préparation à la tokenisation… Décrire ce que signifie être prêt pour la tokenisation est une véritable matrice. » Ceci est important car des marchés de capitaux fonctionnels exigent des informations fraîches et crédibles, non pas une seule fois lors de l’émission, mais continuellement tout au long du cycle de vie de l’actif. « Une année passe… quelqu’un… » cherche à vendre. La question est : ces informations ont-elles été mises à jour ? C’est là que beaucoup de projets pilotes échouent : l’actif est tokenisé, mais l’infrastructure d’information sous-jacente ne l’est pas. 4) La réglementation n’est pas facultative. La discussion est devenue concrète lorsque les animateurs ont abordé la question de la conformité et de la structuration juridique. Du point de vue américain, Matthew a résumé la situation de base : « Les biens immobiliers tokenisés… sont des valeurs mobilières. Ils seront soumis à la législation sur les valeurs mobilières. » Il a également souligné qu’au-delà de cette législation, il existe des exigences à plusieurs niveaux : conformité immobilière, fiscalité, reporting, protection des investisseurs et procédures en cas de problème. Du côté des Émirats arabes unis, Jad a présenté un modèle progressif. utile pour toute juridiction :
« Le modèle le plus important… est la tokenisation directe de la propriété. On tokenise directement le titre de propriété plutôt que de tokeniser une SPV. »
C'est un signal clé du marché : les juridictions qui peuvent tokeniser au niveau du titre se rapprochent d'un véritable système institutionnel.
Une question majeure pour les modèles de propriété directe est la gouvernance : si des milliers de personnes possèdent des fractions, qui prend les décisions ?
Jad a abordé Ceci avec des exemples opérationnels concrets, allant de la documentation juridiquement contraignante relative à la propriété aux mécanismes de vote.
« Le certificat de propriété du jeton… est un document juridiquement contraignant… émis par le gouvernement.
Et la gouvernance n’est pas théorique : Prypco dispose de mécanismes de vote des investisseurs liés à des indicateurs de performance :
« Si la valeur du bien augmente… nous organisons un vote auprès des investisseurs… Si nous obtenons la majorité, nous procédons à la vente. »
C’est un point essentiel pour le marché dans son ensemble : la tokenisation nécessite une conception de la gouvernance, et pas seulement des contrats intelligents.
L’un des segments les plus intéressants a été la discussion finale sur la liquidité. Jad a été direct : « La tokenisation à elle seule ne résout pas le problème de liquidité. » La liquidité provient d’une combinaison de facteurs : les incitations liées au produit financier, la distribution et l’accessibilité (investisseurs locaux et étrangers), l’infrastructure du marché secondaire, les stratégies de cotation croisée et une modernisation plus large des systèmes de règlement (stablecoins/CBDC). Jad a présenté plusieurs pistes explorées par Prypco : le marché secondaire comme prochaine phase pilote, l’ouverture aux investisseurs étrangers pour une amélioration significative de la liquidité, la cotation croisée sur différentes plateformes et une utilité au-delà du trading (par exemple, l’utilisation des tokens comme garantie pour des prêts). « Et si… » Je peux simplement envoyer mon jeton à un prêteur en échange d'un stablecoin… ce qui augmente l'utilité… et la liquidité. »
Et il a lié la liquidité aux infrastructures de règlement :
« Les stablecoins… contribuent à un règlement atomique… livraison instantanée contre paiement. »
La conclusion est claire : la liquidité n'est pas une fonctionnalité, c'est un résultat de l'écosystème.
Dans la dernière question, Aldiyar a demandé ce qui permettrait à l'immobilier tokenisé de passer de l'adoption précoce au grand public.
Réponse de Matthew : c'est un équilibre systémique entre la réglementation, la technologie et l'infrastructure de l'information.
« La réponse doit être : tout ce qui précède… lorsque nous trouverons l'équilibre, C’est à ce moment-là que le marché va décoller. Il a également rappelé avec lucidité que nous tentons de financiariser une classe d’actifs qui peine encore à se coordonner et à être transparente. « Nous allons peut-être trop vite en besogne. » Jad a ajouté le catalyseur institutionnel : « Lorsque les institutions entreront en scène et commenceront à investir dans les actifs pondérés en fonction de la valeur (RWA) tokenisés… c’est là que nous allons assister à des changements considérables. » Cela correspond à la direction que prend le secteur : l’immobilier tokenisé se développe le plus rapidement lorsqu’il devient une infrastructure de marché institutionnelle, et non une simple nouveauté pour les particuliers. Ce que ce webinaire confirme : Que ce soit du point de vue de l’infrastructure de données ou de l’exécution opérationnelle, un message s’est dégagé. out:
La tokenisation immobilière ne passe à la production que là où les marchés peuvent prendre en charge :
C'est le passage des projets pilotes aux plateformes, et c'est l'environnement pour lequel Brickken a été conçu.
Vous avez manqué le webinaire ?
Vous pouvez visionner la session complète ici : https://www.youtube.com/live/IYQ4cDJj9YM?si=EaDYB0zNDB-4Stwx
