L'état des émetteurs de RWA : Brickken Research est disponible
Rapport sur l'état des émetteurs de RWA
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L'un des thèmes majeurs de la discussion était que la tokenisation entre dans une nouvelle phase de maturité.
Pendant des années, les acteurs du marché ont mesuré les progrès par le volume d'émission. Combien d'actifs ont été tokenisés ? Quelle valeur était représentée sur la blockchain ?
Selon Joaquin Mendes, ces indicateurs ne reflètent plus la réalité dans son ensemble.
La prochaine phase de croissance sera mesurée par la capacité opérationnelle : la quantité de capital tokenisé pouvant être gérée, utilisée et transférée à travers les flux financiers sans intervention humaine constante.
Créer un token n’est plus le plus difficile.
Le défi consiste à créer une infrastructure permettant à ces actifs de participer à une véritable activité financière, notamment la conformité, les paiements, les transferts de propriété, le service, le reporting et la gestion de portefeuille.
Le problème n’est pas technologique. C'est un problème structurel. Les actifs tokenisés nécessitent une infrastructure qui prenne en charge l'intégralité de leur cycle de vie, et pas seulement leur émission. Pourquoi les agents d'IA sont-ils importants pour les marchés de capitaux ? La discussion a porté principalement sur l'émergence de la finance automatisée. Les agents d'IA évoluent rapidement, passant d'outils analytiques à des opérateurs autonomes capables d'exécuter des actions pour le compte d'institutions et d'utilisateurs. Sur les marchés de capitaux, cela signifie des agents capables de : surveiller les portefeuilles, exécuter des transactions, gérer les opérations de trésorerie, rééquilibrer les allocations, traiter les paiements et interagir avec les instruments financiers tokenisés. Mais pour que cet avenir se concrétise, les agents ont besoin de bien plus qu'un simple accès à la blockchain. Les réseaux ont besoin d'une identité, d'une autorisation et de cadres de conformité définissant les actions autorisées. Sans ces couches, l'activité financière autonome ne peut opérer sur les marchés réglementés. L'importance de l'infrastructure des agents réglementés a été au cœur des discussions. Cette infrastructure permet aux agents d'IA de participer en toute sécurité aux marchés financiers. Elle inclut des normes émergentes telles que RAMS (Regulated Agent Mandate Standard, ERC-8226), qui vise à établir des modèles clairs d'autorisation et de permission pour les agents autonomes. L'objectif est simple : un agent ne doit pas se contenter d'exécuter des commandes. actions.
Il devrait être possible de prouver qui l'entité représente, les autorisations qui lui ont été accordées et si ces actions sont conformes aux exigences applicables.
Ceci devient particulièrement important à mesure que les actifs tokenisés s'étendent à des secteurs réglementés tels que le crédit privé, les fonds, la dette d'entreprise et l'immobilier.
Pour les institutions, la participation d'agents ne se résume pas à l'automatisation.
C'est une question de responsabilité.
La conversation a également mis en lumière un changement important dans la façon dont les fournisseurs d'infrastructure envisagent les actifs tokenisés.
Historiquement, la plupart des systèmes financiers ont été conçus autour de flux de travail humains.
Les applications supposent qu'une personne examinera la documentation, approuvera les transactions, effectuera les processus d'intégration et gérera les tâches opérationnelles. Les marchés de capitaux agents nécessitent un modèle différent. L'infrastructure doit être lisible et exécutable par machine, et capable de prendre en charge des flux de travail automatisés de bout en bout. Cela devient une exigence de plus en plus importante pour l'infrastructure de tokenisation elle-même. Un instrument financier tokenisé ne doit pas seulement pouvoir exister sur la blockchain. Il doit pouvoir fonctionner au sein de flux de travail automatisés tout en maintenant les contrôles de conformité, l'auditabilité et la gouvernance institutionnelle. Pourquoi la sécurité de l'infrastructure reste-t-elle essentielle ? Un autre sujet majeur était le rôle de la conception de l'infrastructure dans l'adoption institutionnelle. Mendes a souligné que les institutions qui évaluent l'infrastructure des actifs numériques n'optimisent pas uniquement la vitesse. Elles optimisent pour Résilience, neutralité et fiabilité à long terme.
C’est l’une des raisons pour lesquelles l’architecture Based Rollup de Taiko est devenue un élément central de son positionnement.
En tirant parti de l’ensemble des validateurs d’Ethereum pour le séquençage plutôt que de s’appuyer sur des séquenceurs centralisés, le modèle réduit les points de défaillance uniques et s’aligne davantage sur les hypothèses de sécurité d’Ethereum.
Pour les institutions déployant des capitaux à long terme, la durabilité de l’infrastructure demeure une exigence fondamentale.
La sécurité, la gouvernance et la continuité opérationnelle sont tout aussi importantes que le débit des transactions.
La discussion s’est conclue par une vision plus large de la manière dont le succès devrait être mesuré à mesure que la finance tokenisée évolue.
Plutôt que de se concentrer exclusivement sur la valeur totale bloquée (TVL), les participants ont mis en évidence Indicateurs reflétant mieux la maturité opérationnelle :
Définition du règlement des actifs du monde réel
Rapidité avec laquelle une transaction sur la blockchain aboutit à un transfert de propriété juridiquement reconnu.
Taux d'utilisation autonome
Pourcentage d'activité générée par des agents autonomes autorisés plutôt que par des opérateurs humains.
Intégrité du rendement
Capacité à générer, transférer et distribuer du rendement sur les réseaux sans compromettre la sécurité, la conformité ou les performances opérationnelles.
Ces indicateurs recentrent le débat sur les performances réelles des infrastructures financières plutôt que sur la spéculation.
Ce débat a confirmé une tendance sectorielle plus large.
L'avenir La tokenisation ne se définit pas par le nombre d'actifs pouvant être émis sur la blockchain. Elle se définit par la manière dont ces actifs peuvent fonctionner après leur émission. À mesure que les agents d'IA deviennent capables d'exécuter des tâches financières de plus en plus complexes, les fournisseurs d'infrastructure sont confrontés à un nouveau défi : permettre une participation autonome sans compromettre la conformité, la sécurité ni les contrôles institutionnels. Le résultat n'est pas un simple jeton. Il s'agit d'un instrument financier géré tout au long de son cycle de vie, lié à une documentation vérifiable, régi par des cadres de conformité et capable de participer à des flux de travail financiers automatisés. C'est la direction que prennent les marchés de capitaux. Et c'est le défi d'infrastructure que l'industrie commence désormais à relever.
