A tokenização deixou de ser um assunto secundário na gestão de ativos.
Ela está se tornando cada vez mais parte da forma como as principais instituições financeiras pensam sobre infraestrutura de fundos, acesso de investidores, eficiência operacional e distribuição a longo prazo.
Em nosso webinar mais recente, Fundos Tokenizados: A Próxima Evolução da Gestão de Ativos Institucionais, o CEO da Brickken, Edwin Mata, conversou com Matthew French, Gerente Global de Programas de Ativos Digitais da Franklin Templeton, e Basil Hwang, Fundador da Hauzen LLP, sobre o que realmente está mudando na gestão de fundos à medida que a infraestrutura blockchain amadurece.
A discussão abordou ciclos de adoção, realidades de conformidade, o que realmente significa “totalmente on-chain” e por que os fundos tokenizados não se tratam de reinventar as finanças, mas sim de aprimorar sua infraestrutura.
Abaixo estão os principais pontos abordados.
Um dos sinais mais claros da discussão foi que a infraestrutura de fundos tokenizados já ultrapassou a fase de prova de conceito.
Matthew compartilhou a linha do tempo da Franklin Templeton de uma forma que torna a evolução do setor muito tangível:
Essa trajetória é importante porque mostra como a adoção institucional realmente acontece: não da noite para o dia, mas por meio de validação operacional gradual.
O ponto importante é que os fundos tokenizados não são mais hipotéticos. Elas já estão ativas, em operação e são cada vez mais tratadas como parte da infraestrutura normal do produto.
Um dos principais temas do webinar foi que a tokenização não cria um novo universo jurídico para os fundos.
Como Basil explicou, a estrutura legal e de valores mobiliários subjacente permanece praticamente a mesma. Se um instrumento é um valor mobiliário, ele ainda é tratado como tal. A diferença não está na natureza jurídica do fundo. A diferença está na camada tecnológica por meio da qual os registros de propriedade, as transferências e as operações são gerenciados.
Este é um dos conceitos mais importantes para as instituições que avaliam a tokenização.
A tokenização não exige o abandono das estruturas legais estabelecidas. Significa usar blockchain como uma camada de infraestrutura mais eficiente para:
É por isso que a adoção institucional está progredindo. A mudança não é da legalidade para a experimentação. É da infraestrutura legada para a infraestrutura moderna.
Outro ponto crucial do webinar foi o papel da conformidade.
Ambos os palestrantes deixaram claro que os fundos tokenizados não operam fora dos controles tradicionais. KYC, AML, verificação de investidores e obrigações regulatórias ainda se aplicam. Em muitos casos, o escrutínio é ainda maior devido à associação histórica entre blockchain e mercados de criptomoedas. Matthew observou que muitos dos processos de conformidade fora da cadeia permanecem praticamente os mesmos hoje. O que muda é a infraestrutura de entrega e propriedade, não a existência de controles. Basil reforçou isso apontando que os reguladores se sentiram mais confortáveis com o blockchain justamente porque criaram regras mais claras sobre o que é permitido e o que não é. Para as equipes jurídicas e de conformidade, essa clareza não é um obstáculo. É o que possibilita a adoção. Isso é importante porque uma das maiores concepções errôneas na tokenização é que a conformidade se torna mais leve. Na realidade, a infraestrutura de fundos tokenizados só tem sucesso quando a conformidade é incorporada desde o início. A tokenização melhora o acesso, a eficiência de custos e a flexibilidade do produto
Uma das partes mais práticas da discussão focou no que a tokenização realmente melhora para gestores e participantes de fundos.
Matthew explicou que a infraestrutura blockchain pode reduzir drasticamente o custo operacional de manutenção dos registros de propriedade dos fundos. Isso é importante porque muda a economia do acesso.
No caso da Franklin Templeton, isso permitiu que os valores mínimos de participação caíssem da faixa de US$ 5.000 a US$ 10.000 para cerca de US$ 20 para alguns fundos do mercado monetário tokenizados.
Essa não é uma pequena melhoria. Ela muda fundamentalmente quem pode participar.
As implicações são mais amplas do que apenas valores mínimos mais baixos. A tokenização também pode melhorar:
Este é um dos motivos pelos quais os fundos tokenizados estão ganhando força. Eles não apenas digitalizam um produto existente. Eles podem tornar o produto mais acessível e operacionalmente eficiente.
A discussão também destacou um ponto mais sutil: a tokenização não é igualmente urgente para todas as estruturas de fundos.
Matthew fez a distinção claramente. Se um fundo tradicional for comprado uma vez e mantido por dez anos, os benefícios da tokenização podem ser incrementais no curto prazo. Mas onde a tokenização se torna especialmente atraente é em ativos ou produtos onde:
É por isso que fundos do mercado monetário tokenizados e casos de uso de garantias estão atraindo tanta atenção. O valor não está apenas em colocar o ativo na blockchain. Está no que isso possibilita operacionalmente.
Um dos momentos mais marcantes do webinar ocorreu quando a conversa passou dos fundos tokenizados em si para a infraestrutura de mercado mais ampla que os envolve.
O painel destacou um ponto crucial: os fundos tokenizados não operam isoladamente.
Para que os benefícios da tokenização se materializem completamente, o ecossistema ao redor também precisa migrar para a blockchain, incluindo:
Isso é especialmente relevante para a liquidação de fundos. Mesmo que o ativo possa ser movimentado instantaneamente na blockchain, os processos de liquidação e avaliação de caixa ainda podem ser limitados pela infraestrutura tradicional.
Como Matthew disse, o setor ainda está apenas começando. A camada de fundos está evoluindo, mas a estrutura financeira mais ampla ainda precisa acompanhar.
Outra informação útil da discussão foi por que os gestores de ativos estão prestando atenção agora.
Matthew apontou para uma realidade comercial muito prática: na gestão de ativos, os custos continuam a subir enquanto as taxas continuam a diminuir. Isso cria pressão para melhorar a eficiência e repensar a infraestrutura.
Nesse contexto, a blockchain não é interessante por ser nova. É interessante porque tem o potencial de reduzir custos operacionais, melhorar a experiência do cliente e abrir novos canais de distribuição.
Essa é uma perspectiva muito importante.
A adoção institucional não está sendo impulsionada por hype. Está sendo impulsionada pela busca por modelos operacionais mais eficientes.
O painel também abordou uma das implicações estratégicas de longo prazo mais importantes dos fundos tokenizados: a distribuição.
Matthew observou que uma nova geração de participantes já está familiarizada com carteiras, ativos digitais e produtos financeiros on-chain. À medida que a riqueza passa de uma geração para a outra, o acesso a fundos tokenizados por meio de infraestrutura nativa de carteiras digitais pode se tornar uma grande mudança na forma como os gestores de ativos distribuem produtos. Isso abre uma possibilidade mais ampla: os fundos podem eventualmente coexistir com outros ativos digitais em um único ambiente de carteira, criando novas expectativas em relação à propriedade, ao acesso e ao design do produto. Isso não significa que os canais tradicionais desapareçam. Significa que a distribuição pode se expandir muito além deles. 9. A tokenização faz parte da modernização mais ampla dos mercados de capitais. Ao longo do webinar, ambos os palestrantes retornaram a um ponto comum: a tokenização não é uma ruptura radical com os mercados financeiros. É uma atualização da infraestrutura. Basil comparou a mudança à transição histórica dos certificados de ações em papel para registros eletrônicos. O direito legal não mudou. A infraestrutura funcionou.
Essa é a perspectiva correta também para fundos tokenizados.
O mercado não está substituindo a gestão de ativos. Ele está modernizando a forma como a gestão de ativos opera.
A mensagem principal do webinar foi clara:
os fundos tokenizados estão se tornando uma camada prática de infraestrutura para a gestão de ativos institucionais.
Os fatores que impulsionam isso não são especulação ou novidade. São:
A próxima fase da gestão de ativos não será definida apenas pelos ativos oferecidos. Também será definido por como esses ativos são emitidos, registrados, distribuídos e operados.
E, cada vez mais, essa infraestrutura está migrando para a blockchain.
Assista ao webinar completo aqui:https://landing.brickken.com/tokenized-funds-ondemand
